Plan Estratégico 2003-2007

Repsol YPF en la senda del crecimiento

Repsol YPF acaba de presentar un nuevo Plan Estratégico que estará vigente hasta 2007. Basado en cuatro ejes fundamentales –la excelencia operativa en los negocios; la disciplina financiera; el crecimiento rentable de la producción y la diversificación geográfica de la actividad– el plan tiene como objetivo prioritario la creación de valor y la mejora de la rentabilidad sobre el capital empleado, todo con el propósito de mantener el crecimiento de la compañía.

Repsol YPF afronta su futuro inmediato con objetivos claros y ambiciosos para sentar las bases de su crecimiento. La empresa continuará reduciendo costes y deuda y aplicando una “estricta disciplina inversora, en la que la asignación de recursos responderá al principio de máxima rentabilidad y creación de valor para los accionistas”, en palabras de su presidente, Alfonso Cortina. Para ello, la compañía ha puesto en marcha su nuevo Plan Estratégico 2003-2007, con el que trata de mejorar todas las áreas de actividad gracias a un programa de inversiones que ascenderá a 18.800 millones de euros, de los que un 60%, 11.280 millones de euros, irán a parar al área de Exploración y Producción; un 26%, 4.888 millones a la división de Refino y Marketing; un 8%, 1.504 millones, al área de Gas; y 1.128 millones de euros, un 6% del total de inversión, a la actividad química. Del total de inversiones previstas hasta 2007, un 46%  se realizará fuera de España y Argentina, en consonancia con la política de desconcentración de la empresa.

Repsol YPF ha demostrado ser un operador eficiente y de bajo coste. De hecho, en exploración y producción  los costes de descubrimiento, exploración y desarrollo, y reposición de reservas, están entre los más bajos del sector. En refino, sus niveles de eficiencia, basados en la integración y flexibilidad, se sitúan muy por encima de la media del sector en las áreas en las que desarrolla su actividad (Europa y Latinoamérica) y la rentabilidad del negocio químico también está entre las mayores del sector, gracias al elevado nivel de integración de sus negocios, sin embargo, la empresa es consciente de que hay que seguir mejorando. Así, , una vez cumplido y superado en 2003 de forma anticipada el objetivo de reducción de costes  fijado para 2005, que preveía un ahorro de 600 millones de euros, Repsol YPF en su Plan Estratégico se fija  un objetivo aún más exigente y prevé para 2007 un ahorro en los costes recurrentes de la compañía de 900 millones de euros.

Asimismo, el mencionado plan profundiza en la política de disciplina financiera desarrollada  por la empresa en los últimos años y fija su ratio de endeudamiento para el periodo en una banda de entre el 15 y el 25% de su capital. Hay que recordar que en la actualidad la compañía mantiene un ratio del 24,3%, superando en exigencia los objetivos previstos inicialmente en el anterior Plan Estratégico, el referido al periodo 2001-2005, en el que se comprometió a reducir su endeudamiento a niveles del 30 al 35% en el año 2005.

El Plan Estratégico contempla también un crecimiento de la producción de hidrocarburos superior al 5% anual en el periodo 2002-2007, que situará a Repsol YPF  en el grupo de cabeza de las principales petroleras por crecimiento. El aumento de la producción irá acompañado de un crecimiento del margen unitario superior al 10%.

Para asegurar estos niveles de crecimiento, la compañía está apostando de forma decidida por la desconcentración y la diversificación de riesgos. De hecho, la expansión en nuevas áreas, como Trinidad Tobago, Libia, Venezuela, Golfo de México, Ecuador, Bolivia y Brasil, es otra de las estrategias que se ha marcado.

Esta mayor diversificación geográfica irá unida al mantenimiento de la producción en Argentina, sin embargo, el objetivo es que al final del periodo 2003-2007, la producción de hidrocarburos procedente de Argentina represente el 56% del total de la Compañía, frente al 72% de 2002, mientras que el resto de países suponga el 44% del total de producción.

Toda esta estrategia tiene como objetivo principal la creación de valor, que expresado en términos de rentabilidad por capital empleado (ROACE), superará el 9% en términos contables y el 14% ajustado, es decir, antes de considerar los fondos de comercio. Un objetivo que también afectará directamente al accionista, puesto que Alfonso Cortina ha anticipado que propondrá al Consejo de Administración que el dividendo bruto del ejercicio 2003 sea de 0,4 euros por acción, lo que representa un incremento del 30% respecto al del ejercicio 2002. De esta forma, según Cortina, “a largo plazo, el pay out se situará alrededor del 40% de los beneficios que la Compañía obtenga en condiciones de ciclo medio”.

Objetivos ambiciosos por áreas de negocio. La solidez de los activos actuales en Exploración y Producción, junto con los atractivos proyectos en cartera, permiten asegurar a Repsol YPF uno de los mayores crecimientos del sector, incremento que se hará compatible con un alza superior al 10% en el margen unitario de producción.

Entre los proyectos de crecimiento para los próximos años destacan Trinidad y Tobago, cuya producción en el periodo 2002-2007 crecerá a una tasa anual del 44%, y Libia, país en el que, además de ser el primer productor tras la Compañía Nacional Libia, prevé aumentar su producción un 15% anual en los próximos cinco años y mantiene fuertes expectativas de obtención de nuevos bloques de exploración con alta rentabilidad. De hecho, hace pocos días la compañía, junto con la australiana Woodside Energy Ltd. y la griega Hellenic Petroleum, firmaron un nuevo contrato de exploración y producción tipo “reparto de producción” con National Oil Company  (NOC), de Libia. El contrato comprende cinco bloques exploratorios, con una superficie total de 20.000 km2. Las tres empresas han acordado trabajar juntas en la comercialización del gas que se descubra en el área objeto de este contrato que tendrá una vigencia de 30 años.

En cuanto a la producción de Trinidad y Tobago, Repsol YPF y Shell Western LNG Ltd. han firmado un contrato de suministro de gas natural licuado (GNL), procedente de este país, con destino a la planta de regasificación de Cove Point, en la costa este de Estados Unidos y que asciende a 2.000 millones de metros cúbicos (bcm) por un periodo que abarca hasta diciembre de 2005.

Además, a partir del año 2007 se unirán algunos de los nuevos proyectos en estudio en Argelia, Irán, Qatar, Venezuela, Argentina y África Occidental, que aseguran una sólida base de producción de hidrocarburos más allá del horizonte del citado plan estratégico.

Asimismo, Repsol YPF es la compañía privada con mayores reservas de gas en Latinoamérica. Estas reservas, junto con la experiencia en  proyectos integrados de Gas Natural Licuado (GNL) y la posición de liderazgo en mercados en expansión, permiten prever un crecimiento rentable basado en las cadenas integradas.

La empresa basará su estrategia de Refino y Marketing en la consolidación de su posición en los países en los que ya es líder y su expansión en mercados de alto potencial que aseguren resultados de calidad. La compañía ya es el primer operador de refino en España, Argentina y Perú; primer operador de marketing en España y Argentina; primer distribuidor de GLP en España, Argentina, Ecuador, Perú, Bolivia y Chile; y  ocupa una tercera posición en GLP a escala mundial.

Hay que resaltar que los mercados en los que está presente registran crecimientos superiores a la media mundial y a la de los países industrializados, lo que garantiza un potencial de crecimiento superior al de las principales compañías petroleras. Esta situación, unida a las mejoras operativas y continuas reducciones de costes, permitirán un crecimiento sostenido de los beneficios.    

La integración de los negocios del área química de Repsol YPF, que alcanza al 90% de los activos, permite la optimización de todos los eslabones de la cadena. Dispone en propiedad de tecnologías altamente competitivas y mantiene una elevada eficiencia operativa. De hecho, entre 1990 y 2002, la productividad se ha multiplicado por tres y se han reducido los costes de producción unitarios un 30%. El margen operativo de la división química ha sido, en los últimos ocho años, el segundo a nivel mundial.   

El Plan Estratégico de Repsol YPF contempla la consolidación de este liderazgo en los próximos años. Hasta el año 2007 se continuará en la mejora de la competitividad del área petroquímica, cuya productividad por empleado aumentará un 9% anual y cuyos costes se reducirán un 4% cada año hasta el 2007.